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１．REIT全体市況
9月の東証REIT指数（配当なし）は、前月比+2.65%の上昇となり、TOPIXの前月比-8.19%と対照的な動きを示した。
月前半は、中国の景気減速懸念や米国の利上げ観測からTOPIXとともに下落。10日は2014年5月以来1年4ヶ月ぶりに一時1,500ポイントを下回る場面もあった。しかし中旬に米国の利上げ見送りが公表されると、長期金利が低下し、更に月末には日銀の追加緩和の思惑が浮上したことから、急反発した結果、28日は一時1,699.13と約1ヶ月ぶりの水準まで回復した。これで月間ベースでは5ヶ月ぶりの上昇となった。
投資口価格の乱高下により、9日の平均分配金利回りは3.97％と2013年9月以来2年ぶりの高水準となったが、月末には3.57％まで低下した。
月後半の投資口価格の回復を背景に、9月の日銀の買入れ額は計52億円と、8月より半減した。
個別銘柄の動きでは、8月は5件の公募増資が発表されたのに対し、9月は日本ロジスティクスファンド投資法人の1件のみとなった。8月後半からの投資口市況の乱調を受け、多くの銘柄が公募増資を敬遠する動きとなった。一方、日本ロジスティクスファンド投資法人は、投資口価格が1口当たり出資額を大きく上回っているため、発行価格が直近の安値に決定する増資タイミングにも関わらず、投資口市況の悪化局面でも公募増資を行い、外部成長を遂行することが出来た。このように、投資口価格が外部成長戦略に大きく影響する点から、投資家はNAV倍率の水準を見て、外部成長余地を測ることが必要となろう。
またレジデンス系銘柄において、築年数の経過した物件や小規模の物件を売却する動きが見られる。レジデンスは築年の経過による競争力の低下が顕著である点や、地域的にポートフォリオ分散が優れている点から、入替えとなる物件を適正な利回りで取得できれば、現状を売却の好機と判断し、売却益を投資家に還元する運用戦略が採りやすいと言える。
＜市況データ＞
|
|
2015年9月末現在 |
（前月末比） |
|
東証REIT指数（配当なし） |
1,677.60 |
+43.23 |
|
東証REIT指数（配当込み） |
2,964,58 |
+83.52 |
|
時価総額合計 |
9兆4,602億円 |
-2,188億円 |
|
平均分配金利回り（時価総額による加重平均） |
3.57% |
-0.07 |
（※8959、3240、3285は、2015/9/28上場廃止のため、上記に含まれていない）
＜東証REIT指数と予想分配金利回りの推移＞ （グラフは2013年10月～2015年9月の24ヶ月間） 
2．個別銘柄データ
| 2015年9月末現在 | ||||||
| 証券 コード |
投資法人名 | 投資口価格 （円） |
騰落率 （1ヶ月） |
予想分配金 利回り |
時価総額 （百万円） |
時価総額 |
| 8951 | 日本ビルファンド投資法人 | 579,000 | 13.53% | 2.72% | 817,548 | 8.64% |
| 8952 | ジャパンリアルエステイト投資法人 | 551,000 | 8.04% | 2.87% | 721,430 | 7.63% |
| 8953 | 日本リテールファンド投資法人 | 231,600 | 3.58% | 3.62% | 590,510 | 6.24% |
| 8954 | オリックス不動産投資法人 | 161,900 | 5.82% | 3.40% | 375,721 | 3.97% |
| 8955 | 日本プライムリアルティ投資法人 | 388,500 | -1.27% | 3.36% | 339,161 | 3.59% |
| 8956 | プレミア投資法人 | 596,000 | -1.97% | 3.67% | 156,986 | 1.66% |
| 8957 | 東急リアル・エステート投資法人 | 154,300 | 8.66% | 3.19% | 150,844 | 1.59% |
| 8958 | グローバル・ワン不動産投資法人 | 359,000 | -1.91% | 3.01% | 69,574 | 0.74% |
| 8960 | ユナイテッド・アーバン投資法人 | 159,800 | 0.00% | 3.65% | 437,742 | 4.63% |
| 8961 | 森トラスト総合リート投資法人 | 204,800 | -2.24% | 3.78% | 270,336 | 2.86% |
| 8963 | インヴィンシブル投資法人 | 66,600 | -3.34% | 3.11% | 212,699 | 2.25% |
| 8964 | フロンティア不動産投資法人 | 463,500 | -4.73% | 4.06% | 229,896 | 2.43% |
| 8966 | 平和不動産リート投資法人 | 87,700 | 2.57% | 3.92% | 83,416 | 0.88% |
| 8967 | 日本ロジスティクスファンド投資法人 | 215,100 | -2.05% | 3.72% | 188,750 | 2.00% |
| 8968 | 福岡リート投資法人 | 177,000 | -6.20% | 3.91% | 132,219 | 1.40% |
| 8972 | ケネディクス・オフィス投資法人 | 569,000 | 4.98% | 3.62% | 230,380 | 2.44% |
| 8973 | 積水ハウス・SI レジデンシャル投資法人 | 102,400 | -4.21% | 4.14% | 104,254 | 1.10% |
| 8975 | いちごオフィスリート投資法人 | 82,600 | -2.48% | 4.04% | 116,988 | 1.24% |
| 8976 | 大和証券オフィス投資法人 | 578,000 | 1.40% | 3.30% | 279,752 | 2.96% |
| 8977 | 阪急リート投資法人 | 126,100 | 4.30% | 4.04% | 75,345 | 0.80% |
| 8979 | スターツプロシード投資法人 | 169,800 | -1.74% | 4.74% | 29,507 | 0.31% |
| 8982 | トップリート投資法人 | 462,500 | -2.73% | 4.19% | 81,400 | 0.86% |
| 8984 | 大和ハウス・レジデンシャル投資法人 | 243,800 | 7.78% | 3.68% | 182,299 | 1.93% |
| 8985 | ジャパン・ホテル・リート投資法人 | 76,300 | 1.73% | 3.47% | 239,905 | 2.54% |
| 8986 | 日本賃貸住宅投資法人 | 78,100 | 0.64% | 4.35% | 128,089 | 1.35% |
| 8987 | ジャパンエクセレント投資法人 | 131,800 | 0.53% | 3.76% | 166,655 | 1.76% |
| 3226 | 日本アコモデーションファンド投資法人 | 398,500 | -1.48% | 3.84% | 193,082 | 2.04% |
| 3227 | MCUBS MidCity投資法人 | 311,500 | 3.15% | 4.27% | 82,867 | 0.88% |
| 3234 | 森ヒルズリート投資法人 | 140,700 | 0.64% | 3.51% | 220,905 | 2.34% |
| 3249 | 産業ファンド投資法人 | 521,000 | 3.37% | 3.55% | 183,686 | 1.94% |
| 3269 | アドバンス・レジデンス投資法人 | 252,400 | -0.04% | 3.59% | 328,120 | 3.47% |
| 3278 | ケネディクス・レジデンシャル投資法人 | 309,000 | 5.21% | 3.96% | 107,869 | 1.14% |
| 3279 | アクティビア・プロパティーズ投資法人 | 501,000 | 0.80% | 3.38% | 277,686 | 2.94% |
| 3263 | 大和ハウスリート投資法人 | 439,500 | -0.57% | 4.00% | 154,133 | 1.63% |
| 3281 | ＧＬＰ投資法人 | 114,500 | 0.79% | 4.03% | 296,988 | 3.14% |
| 3282 | コンフォリア・レジデンシャル投資法人 | 225,500 | 1.58% | 3.77% | 106,843 | 1.13% |
| 3283 | 日本プロロジスリート投資法人 | 217,200 | -1.50% | 3.62% | 375,919 | 3.97% |
| 3287 | 星野リゾート・リート投資法人 | 1,077,000 | -12.93% | 3.44% | 53,515 | 0.57% |
| 3290 | ＳＩＡ不動産投資法人 | 441,000 | 7.04% | 4.99% | 33,119 | 0.35% |
| 3292 | イオンリート投資法人 | 126,200 | -7.14% | 4.15% | 137,583 | 1.45% |
| 3295 | ヒューリックリート投資法人 | 158,000 | 12.46% | 3.58% | 123,398 | 1.30% |
| 3296 | 日本リート投資法人 | 257,600 | -1.83% | 5.48% | 100,917 | 1.07% |
| 3298 | インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人 | 93,600 | -3.70% | 4.82% | 50,751 | 0.54% |
| 3308 | 日本ヘルスケア投資法人 | 198,800 | -2.26% | 3.97% | 12,087 | 0.13% |
| 3451 | トーセイ・リート投資法人 | 118,700 | 0.34% | 4.80% | 11,395 | 0.12% |
| 3309 | 積水ハウス・リート投資法人 | 123,800 | 1.56% | 3.93% | 98,297 | 1.04% |
| 3453 | ケネディクス商業リート投資法人 | 230,600 | -10.20% | 5.31% | 60,129 | 0.64% |
| 3455 | ヘルスケア＆メディカル投資法人 | 104,100 | -4.50% | 4.42% | 12,544 | 0.13% |
| 3459 | サムティ・レジデンシャル投資法人 | 85,300 | 4.79% | 4.13% | 13,933 | 0.15% |
| 3460 | ジャパン・シニアリビング投資法人 | 153,900 | -13.25% | 3.30% | 13,043 | 0.14% |
| 8959 | 野村不動産オフィスファンド投資法人 | 543,000 | 13.48% | 3.43% | 202,296 | |
| 3240 | 野村不動産レジデンシャル投資法人 | 671,000 | 13.73% | 3.44% | 107,897 | |
| 3285 | 野村不動産マスターファンド投資法人 | 153,300 | 17.02% | 3.91% | 255,284 | |
※ 8959、3240、3285は2015/9/28上場廃止のため、2015/9/25終値で算出。
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予想利回り算出方法：年換算予想分配金（当期予想分配金＋次期予想分配金）／投資口価格
但し、 決算期が年1回の銘柄： 年換算予想分配金（当期予想分配金）／投資口価格
※予想分配金が未発表の場合、直近期の予想分配金を使用する
※実質運用日数が変則期間の場合、年換算に修正する
※GLP投資法人（3281）、日本プロロジスリート投資法人（3283）、日本ヘルスケア投資法人（3308）、インヴィンシブル投資法人（8963）、サムティ・レジデンシャル投資法人（3459）、ケネディクス商業リート投資法人（3453）は、利益超過分配金を分配金に含めて算出する
※8959 野村不動産オフィスファンド投資法人、3240 野村不動産レジデンシャル投資法人、3285 野村不動産マスターファンド投資法人
2015/9/28上場廃止→新設合併により、3462 野村不動産マスターファンド投資法人が2015/10/2上場
※2013年11月以前のバックナンバー（PDF）はこちら
| 1 | 新宿三井ビルディング | 1,700億円 |
|---|---|---|
| 2 | 飯田橋グラン・ブルーム | 1,389億円 |
| 3 | 六本木ヒルズ森タワー | 1,154億円 |
| 4 | 汐留ビルディング | 1,069億円 |
| 5 | 東京汐留ビルディング | 825億円 |
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