J-REIT市況月次レポート 2020年11月

1.REIT全体市況

11月の東証REIT指数(配当なし)は、前月比+3.22%の小幅上昇。月前半は、米国大統領選による景気回復期待やワクチン開発の進展期待を背景に上昇した株式相場と同様に、東証REIT指数も上昇し、11日は1,735.38ポイントと1ヶ月ぶり高値を付けた。しかし月後半は株式相場が続伸し、日経平均株価が29年ぶり高値を付ける活況を示したのに対し、東証REIT指数は中旬に1,700ポイントを下回ると、1,680~1,700ポイントのボックス圏内の推移となり、株式相場と対照的な値動きとなった。
中期的に見ると、コロナショック以降の東証REIT指数は、TOPIXに近似した推移となっていたが、11月中旬以降の東証REIT指数は、株式相場の過熱感に追随せず、独自の展開となっている。
東証REIT指数が株式相場に対して出遅れている背景には、コロナショック以降投資口価格が堅調であった物流施設系銘柄と住宅系銘柄が軟調に転じ、指数の上昇を牽引していた用途が不在となったことが挙げられる。
物流施設系銘柄は、投資口価格の上昇を背景に公募増資が相次いだことで、投資口需給悪化が懸念となり下落に転じた。また住宅系銘柄は、コロナ禍をきっかけとした都心から郊外への転出者増加により、都心のポートフォリオを中心とする住宅系REITの稼働率が低下傾向にある点が、投資口価格の下落の一因と考えられる。
一方、オフィス系銘柄と商業施設系銘柄が比較的堅調であったが、未だ先行き不透明な点も多く、本格的な上昇基調には至っていない。

個別銘柄の価格では、ケネディクス商業リート投資法人が、前月比+16.11%の大幅上昇。当初コロナ禍の影響を保守的に業績に織り込んでいたが、生活密着型商業施設を中心としたポートフォリオでコロナ禍の影響が限定的であること、また保有する都市型商業施設を売却し、売却益を3期にわたって計上し、増配となる点が好感されたと見られる。
また2021年3月合併予定の日本リテールファンド投資法人とMCUBS MidCity投資法人はともに合併効果を見据えて前月比+10%超の上昇となった。
一方、大和証券リビング投資法人は前月比-12.14%、伊藤忠アドバンス・ロジスティクス投資法人は-9.96%、SOSiLA物流リート投資法人が-7.64%の下落。いずれも公募増資を発表したことが嫌気された。

個別銘柄の動きでは、伊藤忠アドバンス・ロジスティクス投資法人、SOSiLA物流リート投資法人、大和証券リビング投資法人、GLP投資法人の4銘柄が公募増資を発表した。物流施設系銘柄は足元の投資口価格はやや軟調に転じているが、長期的に見れば未だ高い水準である点や、物流施設の需給環境も堅調で各々スポンサーが開発を進めている点から、引き続き外部成長が続くとみられる。

大和証券リビング投資法人は、4月に日本ヘルスケア投資法人と合併後初の公募増資となった。合併により資産規模が2,200億円から3,000億円へ急拡大し、更に今回の増資によって資産規模は3,200億円が視野に入る。賃貸住宅の価格が高く取得が厳しいなか、開発型案件やヘルスケア施設等のリスクを取りながら利回りを維持し、スケールメリットや負ののれんを活かし合併後も積極的に規模拡大を目指す意向。

物流施設系銘柄以外で、保有物件を売却する事例が増加している。その背景には、コロナ禍の影響を受けやすいホテルや都市型商業施設を売却し、コロナ禍に適応したポートフォリオ構築を目的や、コロナ禍による減収分を物件売却益で補填する目的等、投資法人の置かれた状況によって様々である。例えばインヴィンシブル投資法人は住宅6物件の売却益計上によって、ホテルの賃料減額に伴う当期純損失を回避する。
またオフィス系銘柄では、投資口価格が低迷し増資が難しいため、外部成長せず物件入替えによる内部成長へ軸足を置く銘柄も出ている。オフィスビルや住宅は買い手も旺盛でREITにとっては高値で売却しやすい点から、当面売却事例が続くことが考えられよう。 
このように、コロナ禍でも積極的に外部成長を目指す銘柄と、外部成長に慎重な銘柄と、方向感に違いが出ている。


 <市況データ>

 

2020年11月末現在

(前月末比)

東証REIT指数(配当なし)

1,687.98

+52.63

東証REIT指数(配当込み)

3,635.82

+123.39

時価総額合計

13兆5,463億円

+4,321億円

平均分配金利回り(時価総額による加重平均)

4.22%

-0.13



<東証
REIT指数と予想分配金利回りの推移>  (グラフは2018年12月~2020年11月の24ヶ月間) 





2.個別銘柄データ

2020年11月末現在
証券
コード
投資法人名 投資口価格
(円)
価格騰落率
(1ヶ月)
予想分配金
利回り
時価総額
(百万円)

時価総額
シェア

8951 日本ビルファンド投資法人 577,000 9.28% 3.87% 953,493 7.04%
8952 ジャパンリアルエステイト投資法人 542,000 5.86% 4.02% 750,784 5.54%
8953 日本リテールファンド投資法人 166,500 10.78% 5.45% 433,313 3.20%
8954 オリックス不動産投資法人 156,000 6.48% 4.38% 430,560 3.18%
8955 日本プライムリアルティ投資法人 306,500 8.50% 4.97% 293,704 2.17%
8956 プレミア投資法人 119,600 4.27% 4.70% 157,513 1.16%
8957 東急リアル・エステート投資法人 151,900 7.12% 4.43% 148,497 1.10%
8958 グローバル・ワン不動産投資法人 100,400 6.58% 4.78% 96,573 0.71%
8960 ユナイテッド・アーバン投資法人 118,000 6.02% 5.19% 367,964 2.72%
8961 森トラスト総合リート投資法人 125,800 0.96% 5.42% 166,056 1.23%
8963 インヴィンシブル投資法人 30,950 -6.92% 0.45% 188,697 1.39%
8964 フロンティア不動産投資法人 375,000 7.30% 5.49% 191,538 1.41%
8966 平和不動産リート投資法人 116,800 3.45% 4.54% 116,792 0.86%
8967 日本ロジスティクスファンド投資法人 295,000 0.65% 3.25% 266,997 1.97%
8968 福岡リート投資法人 138,900 9.98% 4.90% 110,564 0.82%
8972 ケネディクス・オフィス投資法人 662,000 9.60% 4.59% 283,674 2.09%
8975 いちごオフィスリート投資法人 70,200 4.00% 5.95% 107,567 0.79%
8976 大和証券オフィス投資法人 599,000 5.64% 4.57% 294,634 2.18%
8977 阪急阪神リート投資法人 120,500 4.69% 4.86% 83,772 0.62%
8979 スターツプロシード投資法人 195,300 -1.81% 4.64% 49,563 0.37%
8984 大和ハウスリート投資法人 251,300 3.89% 4.38% 551,855 4.07%
8985 ジャパン・ホテル・リート投資法人 51,400 2.19% 0.39% 229,365 1.69%
8986 大和証券リビング投資法人 89,700 -12.14% 4.82% 184,418 1.36%
8987 ジャパンエクセレント投資法人 124,200 8.00% 4.76% 168,043 1.24%
3226 日本アコモデーションファンド投資法人 577,000 -3.51% 3.46% 279,569 2.06%
3227 MCUBS MidCity投資法人 82,500 10.29% 5.48% 147,190 1.09%
3234 森ヒルズリート投資法人 137,900 7.32% 4.21% 264,262 1.95%
3249 産業ファンド投資法人 176,000 -0.90% 3.59% 364,323 2.69%
3269 アドバンス・レジデンス投資法人 301,500 -1.15% 3.67% 417,578 3.08%
3278 ケネディクス・レジデンシャル・ネクスト投資法人 178,100 4.34% 4.57% 169,419 1.25%
3279 アクティビア・プロパティーズ投資法人 390,000 3.45% 4.80% 300,777 2.22%
3281 GLP投資法人 157,900 -1.93% 3.57% 628,913 4.64%
3282 コンフォリア・レジデンシャル投資法人 289,300 -3.18% 3.72% 194,301 1.43%
3283 日本プロロジスリート投資法人 327,500 -4.80% 2.90% 807,566 5.96%
3287 星野リゾート・リート投資法人 500,000 1.63% 2.54% 110,931 0.82%
3290 Oneリート投資法人 245,300 1.78% 5.94% 58,849 0.43%
3292 イオンリート投資法人 122,100 3.47% 5.21% 228,732 1.69%
3295 ヒューリックリート投資法人 141,800 3.35% 5.29% 186,042 1.37%
3296 日本リート投資法人 350,500 4.78% 5.96% 157,700 1.16%
3298 インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人 13,760 6.34% 5.38% 122,454 0.90%
3451 トーセイ・リート投資法人 107,400 3.57% 6.55% 36,570 0.27%
3309 積水ハウス・リート投資法人 74,600 2.19% 4.46% 319,934 2.36%
3453 ケネディクス商業リート投資法人 231,300 16.11% 5.80% 124,018 0.92%
3455 ヘルスケア&メディカル投資法人 128,000 2.56% 5.01% 39,808 0.29%
3459 サムティ・レジデンシャル投資法人 105,700 5.49% 5.72% 67,574 0.50%
3462 野村不動産マスターファンド投資法人 136,000 9.15% 4.87% 641,267 4.73%
3463 いちごホテルリート投資法人 70,200 1.30% 2.39% 17,899 0.13%
3466 ラサールロジポート投資法人 156,200 -3.94% 3.81% 255,856 1.89%
3468 スターアジア不動産投資法人 48,100 8.58% 6.47% 80,538 0.59%
3470 マリモ地方創生リート投資法人 114,000 6.84% 6.11% 17,406 0.13%
3471 三井不動産ロジスティクスパーク投資法人 496,000 -0.60% 2.97% 268,832 1.98%
3472 大江戸温泉リート投資法人 68,500 -1.72% 5.62% 16,121 0.12%
3476 投資法人みらい 38,450 6.66% 5.98% 63,913 0.47%
3478 森トラスト・ホテルリート投資法人 115,400 7.15% 3.05% 57,700 0.43%
3481 三菱地所物流リート投資法人 398,500 -4.21% 3.25% 138,772 1.02%
3487 CREロジスティクスファンド投資法人 156,300 2.42% 4.16% 66,193 0.49%
3488 ザイマックス・リート投資法人 91,300 6.29% 5.70% 20,396 0.15%
3492 タカラレーベン不動産投資法人 89,600 7.56% 6.47% 41,440 0.31%
3493 伊藤忠アドバンス・ロジスティクス投資法人 128,400 -9.96% 3.87% 76,655 0.57%
2971 エスコンジャパンリート投資法人 113,000 3.20% 6.10% 31,977 0.24%
2972 サンケイリアルエステート投資法人 97,700 3.61% 5.49% 34,859 0.26%
2979 SOSiLA物流リート投資法人 124,600 -7.64% 3.86% 64,088 0.47%


---------------------------------------------------------------------------------------------


予想利回り算出方法:年換算予想分配金(当期予想分配金+次期予想分配金)/投資口価格

但し、 決算期が年1回の銘柄: 年換算予想分配金(当期予想分配金)/投資口価格

※予想分配金が未発表の場合、直近期の予想分配金を使用する 

※実質運用日数が変則期間の場合、年換算に修正する 

※利益超過分配金は分配金に含めて算出する

 

バックナンバー

※2013年11月以前のバックナンバー(PDF)はこちら

決算発表動画
物件取得価格ランキング
1 新宿三井ビルディング 1,700億円
2 六本木ヒルズ森タワー 1,154億円
3 飯田橋グラン・ブルーム 1,135億円
4 汐留ビルディング 1,069億円
5 東京汐留ビルディング 825億円
株価値上り率ランキング
1 いちごホテル +2.16%
2 森トラストホテル +1.28%
3 スターアジア +1.25%
* 当サイトはJ-REIT(不動産投資信託)の情報提供を目的としており、投資勧誘を目的としておりません。
* 当サイトの情報には万全を期しておりますがその内容を保証するものではなくまた予告なしに内容が変わる(変更・削除)することがあります。
* 当サイトの情報については、利用者の責任の下に行うこととし、当社はこれに係わる一切の責任を負うものではありません。
* 当サイトに記載されている情報の著作権は当社に帰属します。当該情報の無断での使用(転用・複製等)を禁じます。